休休居散記

【中時電子報吳靜君/台北報導】

國際原油價格高檔不下，全球通膨壓力蠢動，面對國內民生物資飆漲，房價快速走揚，具抗通膨優勢的REITs(不動產信託)已成為投資人不可或缺的理財工具，更已被為資金的避風港。

    據ING安泰投信表示，由於能源及商品原物料價格仍處於相對高檔，是導致目前全球通膨壓力的主要原因，但是REITs向來具有抗通膨特性，主因為其主要收入來源為租金收入，一般而言，租金水準會因應物價波動而調整，因此當物價上揚時，租金通常會隨之調升；換言之，REITs的獲利性較不受通膨影響。

    寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國表示，今年五月中旬以來，全球股市震盪，該期間只有現金和債券具有正報酬，全球REITs表現在先前股市上漲之際，漲幅比股市高，全球REITs已經連續六年打敗全球股市，在股市下跌之際，亦能相對抗跌。

    日本REITs則是專家皆看好的地區，ING安泰投信表示，日本受惠於房地產景氣處於初升段，前景相對看好。楊定國則認為，亞洲不動產自谷底翻身已有一、二年之久，仍處於初升階段，而主要REITs國家方面，尤其是日本東京A級辦公大樓，預計二○○六年將有400多萬平方英呎的新辦公大樓空間釋出，但仍供不應求，新大樓80%的樓板面積早被預訂，未來租金收入仍將持續成長，日本辦公大樓REITs可望坐收地價上揚及租金上漲的好處。

    致於美房市降溫，是否對美REITs有所影響，ING安泰投信認為，美房市影響有限，因房市降溫主要來自於購屋市場，住宅景氣影響較深，而REITs主要是著重於租賃市場，美國商用不動產與精華區段高級住宅的需求仍然暢旺，空置率持續下滑，推升租金水準上揚，換言之REITs並未因美房市軟著陸而有負面影響。

    楊定國指出，美國REITs因上市交易價格未能充份反應其資產總額，目前處於3.2％折價，低於歷史平均溢價6.8％。

    Brookfield Properties和私募股權基金Blackstone聯手買下一座檔有61棟A級辦公大樓的REIT-Trizec Properties，交易總價約合台幣2,800億元，並且其他REITs併購案仍然炒得沸騰，預料美國REITs交易投資將可望持續熱絡。楊定國表示，以投資熱度來看，正常溫度在50，但目前REITs不動產溫度只在18，顯示美國REITs投資潛力空間仍大。